IPO在即:科技和金融考虑蚂蚁赚这么多 但这一个字考虑它能走多远

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IPO即将到来:技术和金融决定了蚂蚁能赚多少钱,但这两个词决定了它能走多远

芝麻信用五年前诞生,改变和重塑了很多行业。

作者是云涛

10月29日,蚂蚁集团推出a股线上线下认购,标志着沪港两地募集资金总额接近2300亿元,成为历史上规模最大的IPO项目。

更多人关注蚂蚁的营收和利润很容易,主营业务——。从招股书文件中不难发现,2020年1-6月,数字支付与商户服务和数字金融技术平台分别占蚂蚁集团总收入的35.86%和63.39%,是收入的绝对主力,“创新业务等”只占总收入的0.75%。

但在这个“他者”里,有一个对蚂蚁极其重要的生意。马云在多个场合表达了对这项业务的关注和期待。在他最直接的表述中,“支付宝是蚂蚁集团的皇冠,芝麻信用是皇冠上的明珠”。

相比于人们每天使用的二维码支付、余额宝等功能,大部分用户只有在请求授权阅读芝麻时才意识到它的存在。但正如保底支付改变了人们的支付习惯,余额宝改变了中国的在线金融管理一样,芝麻信用自五年前诞生以来,也改变和重塑了许多行业。

如果以是否有重塑行业的权利来判断,芝麻信用或许拥有不亚于支付和数字金融的潜力。只有这样才能称得上是蚁族对它的期待。

很多人还记得——年前的“共享经济泡沫”。在那个疯狂的时代,以单车共享为龙头的“一切都可以共享”让无数创业者疯狂。但是问题很快就出现了。从2017年被称为“新四大发明”到2018年底,以OFO为首的自行车共享热潮爆发,这个行业一度被认为处于——的死胡同。甚至在今天,我们还能看到一些荒野地区凌乱的“自行车墓地”,排队等待OFO退还押金的消费者需要等上500多年才能拿到钱。

归根结底,共享经济本身解决不了的问题是,——的押金是阻碍用户使用租赁服务的最大障碍。一方面,高存款会将一些价格敏感或警惕的客户拒之门外;另一方面,交押金需要比较复杂的操作,退押金更复杂。但押金是保证租赁企业不流失资产的唯一途径。

当时还在探索发展方向的芝麻信用,发现了这个痛点。既然用现金存款不方便,那就找可以当钱用的东西代替。芝麻信用正好可以充当“信用——财富”的转换器。

今天用信用代替存款是正常的操作,但那时候手机里刚刚存在的信用评分真的比现金有用吗?这个问题不好回答,很多企业对此持怀疑态度。2017年,芝麻信用果断宣布投资10亿元,通过鼓励运营、为商家提供保险等方式,鼓励商家免收芝麻高分用户的保证金。

最终数据说明了一切:对于使用信用豁免的自行车公司,拖欠租金率下降了52%,违法罚款拖欠率下降了27%,汽车丢失率下降了46%。用信用代替存款不仅没有加重资产损失,反而比存款效果更好。

2015年,永安银行联网芝麻信用试免,2018年3月,哈罗自行车在全国范围内实现信用豁免,越来越多的自行车公司联网信用豁免。两年多来,仅自行车共享一项,就有4800多万用户放弃了98亿元的押金。

事实上,随着芝麻信用的传播,芝麻的价值一直在上升。对于普通人来说,芝麻本身就成了一种财富,甚至比金钱更重要,使得一些以前不可能的商业模式有可能存在。不再仅仅是帮助新兴产业踏足风,而是成为了风源本身。

女装租赁公司“一二三”就是一个例子。用户每月支付499元,可享受无限换穿,一次最多订购三件。由于平台上服装价格较高,均价在1500元左右,每月499元的费用对用户没有约束力。即使计入折旧,用户也可以以499元的价格完全“隐藏”一件价格超过1000元的衣服。一旦按件收取押金,平台“交月租费后无限换衣服”的特点就消失了。

通过接入支付宝,为芝麻分650以上的用户提供免房贷服务,“一二三”业务可以顺利开展。接入后用户数量增加了138%,无房贷普及率高达93%。

相关数据显示,芝麻信用成立五年来,为消费者节省了2000多亿元存款。从最低价格100元以内的充电宝到5000元一晚的高端酒店,只要有足够的信用点,押金都可以免。使存款完全消失变得可能。

如果说“消灭存款”是芝麻信用扩张的第一阶段,那么现在正走向第二阶段。

诺兰的电影《信条》中,“反时针”与普通人拥有相反的时间,使他们能够颠倒因果关系,甚至利用因果倒置来达到普通人无法达到的“特效”。

人类有了“交易”这个概念后,用一只手交钱送货就成了自然的因果。长期以来,这种因果关系是无法逆转的,因为陌生人之间的信任是无法自然发生的。

信用的价值就体现在这里。传统上,只有熟悉的商业伙伴才能容忍赊账,甚至不熟悉的商家和消费者也可以通过市场认可的信用体系实现“先付款”和“先贴现后消费”。先买后付和先付后买似乎没有太大区别,但时间线的反转自有其奥秘。芝麻信用与柏华合作的“芝麻围棋”就是一个例子。

长期以来,健身房、理发店、宠物俱乐部等最常用的销售模式。就是“充值——优惠”,引导客户通过不同摊位的优惠申请充值卡。3000元的预付卡,每次可以把你的发型从128元换成68元。这种方式的核心价值是让客户的消费粘性更强。

但是客户不喜欢充值。一方面充值意味着大量资金被占用;另一方面,充值卡一旦办理完毕,客户就失去了未来消费的灵活性;最后,如果发生纠纷,或者店铺跑路或者倒闭,填满的钱很可能会血本无归。

通过“芝麻围棋”,“先充值后打折”改为“先打折后消费”——。以上面的预付卡为例,只要客户承诺花3000元买芝麻围棋,就可以马上享受打折的价格。如果在约定的时间达成消费承诺,大家都会开心;如果达不到,客户就不用承担额外费用,系统会将之前享受的优惠部分返还给店铺,这样店铺和客户都可以保本。

在这个过程中,店铺还是获得了客户的粘性;而且客户不用承担资金占用和损失的风险。通过一个精巧的设计,仅仅因为结果,风险就消失了。同样的设计正在被广泛应用于视频会员、餐饮优惠券等领域。

当然,芝麻信用的道路远非一帆风顺。信用体系的建立绝非一朝一夕的目标。用蚂蚁董事长敬先东在招股说明书公开信中的话说,蚂蚁16年来试图解决的核心问题是“建立信任”:“我们执着于信任,因为信任成本是企业最大的障碍和成本。”

历史确实证明,——支付宝最初的成功在于互联网交易与担保交易的可行性;十年前,蚂蚁集团的前辈之一阿里小额贷款成功实现了对小微企业的小而快的纯信用贷款。两者都解决了“信任”问题,都真正重塑了一个对中国经济发展影响深远的巨大市场。

如果这样分析的话,芝麻信用也有类似的重塑市场的潜力。当然,这个潜力还远没有实现。从目前的情况来看,芝麻信用确实已经开始产生大规模效应。越来越多的商家开始积极接入芝麻信用,越来越多的用户也将芝麻视为值得在朋友圈曝光的人生记录;但如果马云最初的——的想法是基于云计算的,上面有征信系统,所有的支付、交易、信用都是从征信系统自然生长出来的,那么芝麻信用还有很长的路要走。

芝麻信用的去向不容易猜测。但从其前辈的经验来看,实现其潜力的最好方式就是成为除了公路、水电、煤炭之外的无形基础设施。最好的结果之一就是人们会忘记芝麻信用的存在。就像今天,我们常常忘记“拿出手机来支付”只有几年的历史。